彼得?蒂尔：或许正在发生很大的变化，但是我想说我们确实会看储蓄率，如果储蓄率下降确实表明人们变得更为乐观。年轻人的储蓄率会低，所以整个态度会更为乐观。我不质疑你们，我不是说一定只有乐观主义者才开启公司，但是我觉得中国有理由让整个社会变得乐观，因为从某种程度来讲美国过于乐观，人们不存钱，对未来一点都不担心；从某种程度来讲，中国可能是悲观程度更多一些，主要是从储蓄率的角度来看。

主持人：我总是听到有人说，你是中国的一个风险资本家。我们看到有人抱怨说在中国目前这个阶段做投资非常困难，既使是一些很有希望的交易。比如说在中国最有希望的这些交易被最大的机构所占据，在美国也有类似情况。比如谷歌的风险投资也在进行大量收购或者投资，这种公司的风险投资是不是好事儿？这种公司的风险投资是推动创新还是扼杀创新？

彼得?蒂尔：我不认为是扼杀创新，对于公司或者是企业这种风险投资实际有很多条件。作为一个风险资本家，我不希望有那么多的竞争，如果有太多的人想跟我竞争某些交易，我当然不喜欢这种情况，当然这对被投资的公司来说是有利的。有一点很重要，每个公司都独特而具体，风险投资是一个效率很高的市场，总是有空间让人们做出正确的判断，来选择他要投资哪些公司。因为这个市场本身即使你扔很多钱进去，不一定可以做出正确的决定，因此这不是一个简单投钱的问题，而是需要你做出非常好的判断。

徐新：如果看看数据，我们可以看到哪一个公司有所谓的公司风险资本来投资？非常少，非常少。但是他们每一笔投资都是投资规模很大的，他们没有我和彼得?蒂尔这样好的判断力。你愿意问人们这样一个问题：你认识到哪个真相而同意你的人特别少？一方面伟大的公司不多，所以不应该太分散投资，应该只专注这些最棒的公司；另一种说法是你这个钱有可能是损失的，因此应该在好的公司里进行投资，看看哪个公司最后能成，这是不同的投资策略。我知道你是非常专注的投资者，告诉我们为什么？

彼得?蒂尔：从实践来说，我们总是应该要努力找出来哪个公司是你确信是可以成的公司，然后再投资。当时正确的投资组合，有时候恐怕只是运气，比如说涉及到很大的数字，好像买彩票一样，买了很多彩票，他的中奖概率很低但是最后如果中奖，回报率会很高。这方面实际考虑两点：你考虑宇宙的本质，这个宇宙是随机的、不可预测的，不知道哪个投资会成功，这是一种对于运气的理解；另外一种理解是，运气只是由于我们过于懒惰，我们不想做工作，不想搞清楚哪个公司能成，所以我们把一切归结于运气或者概率。如果我研究一个公司，如果我不是特别确定它是否能够成功，我会写一个小点的支票看看最后怎样。有人总是倾向于——我们其实不能确定，那么我们就花一点小钱来投资试试吧。我觉得这种做法不好。

徐新：我完全同意。我的英雄就是华伦?巴菲特，他说过：如果你不愿意把自己的净值10%投资这个公司，那么你就不要在这个公司投资，也就是说你必须确信他能成，然后才投资。有些人他们到处撒钱，他们在赛道上投资，但是他们不关心到底赛手是谁。我还是想知道结果，因为这些数据可以告诉我们真相。如果看看硅谷的风险投资家，过去50年这些特别专注的投资者和多样化的投资者，他们之间的对比结果如何？回报如何？

彼得?蒂尔：这一点很难知道，因为这个事情不是特别透明。我们很难知道别人都做什么，但是我感觉最高端的这些风险投资，他们可能做很多小的交易，但是总的来说你看它的资本投入是非常集中的。不那么好的投资，他们没有那么大自信，他们不愿意把自己总资本的10%投资一个公司，他们会更为分散，所以从方向来讲是正确，但拿到数据很难。

徐新：我想加一个问题，你是否觉得一个商业模式能够发挥作用？如果你见到一个人，但这个人给你的感觉只能打70分或者75分，你会投资吗？

彼得?蒂尔：我倾向不投。

徐新：现实你对这些人投资还是不投？

彼得?蒂尔：偶尔投。

徐新：偶尔投，结果怎样？

彼得?蒂尔：有时候一般来说不太行，有时候我觉得这个人可能70分或者75分，我没投资，但是结果这个人的公司成功了，也有这样的情况。确实也存在这样一些品种的消费品，他这个想法如此强大，以至于这个人虽然不是完美，但也可以干的不错，比如说Twitter。Twitter公司的管理非常糟糕，但它的核心想法非常简单、非常有效。

这表明即使这个人只打65分，但如果这个想法太棒，也可以干成。也就是说并没有一个适用于所有情况的投资法则。如果你是在竞争非常激烈的电子商务，也许你需要一个能够得一百分的人，但如果他们的技术非常领先，领先所有人，也许这个人的得分低也可以。归根结底，一定看这个公司做的是什么，当然这里面还包含它的人才、产品、商业策略，这三者结合起来是你需要考虑的东西。

徐新：这个非常有趣，你说人才、产品、商业战略，如果人才95分，企业家70分，另外一个组合相反，企业家95分企业70分，你选哪个？

彼得?蒂尔：还是要看这个企业做什么。比如说Facebook企业家95分，企业战略一开始特别糟糕，他们不知道怎么赚钱，只是想扩大用户，他们说我们会逐步学会怎么赚钱，但这个就不太重要。比如有一些硬技术公司，它有非常聪明的科学家，他们在科学技术方面超过一百分，但他们企业技能不到30分。当然这种有些时候我不投，我比较喜欢企业发展战略，我觉得有些时候人们低估企业战略。这的确取决于行业，在生命科学领域企业战略很重要，在应用程序这方面可能产品更重要，在电子商务领域可能这三者都特别重要，所以要看具体行业。

主持人：或许我们要想想企业家应该有什么特征？比如说哲学家、设计师，这种人能否因为自己的天才和能力，在某个领域找到未知世界的秘密？

彼得?蒂尔：我想是这样的。总是有这种问题，问找到这种秘密的配方是什么？事实上没有准确的配方。我不主张有这种万能的配方，但是你要对具体的领域有激情。比如说PayPal，我当时特别感兴趣加密技术可以用于金融，我们对于创造一种新的货币也特别感兴趣。当时我们就使劲的思考，如何运转支付体系、如何管理相关的帐户等，这样一种方式最后证明是非常有效的。我想这是来源于对某个具体的领域非常专注、非常具有激情，我也同意确实有些领域别人没有看过。我们很难发现一个秘密，你可能博士后当很多年，研究多年不见得能够发现新秘密，但如果把秘密技术和货币结合起来，这种跨学科的结合可能有助于你思考，你或许可以在这个领域走到前沿，比现有的领域走到前沿更为容易。